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台股落底讯号未明 分批买进为上

admin 财经 2020-04-13 20 0

台股在上周受到欧美股市激励以及疫情趋缓等消息激励下,一举站上万点大关,总计从3月中低点至4月10日,台股指数已经反弹接近20%,恐慌情绪大减。投信法人分析,观察台股量能,日成交量于1,200亿元左右,仍有偏低的现象,指数如要持续上扬,恐面临压力。展望后市,仍建议投资人采谨慎态度。

施罗德台湾乐活中小基金经理人詹祖光指出,今年开春以来,随着新冠肺炎疫情在全世界大流行,金融市场的振荡也大幅加剧,更胜金融海啸时期。3月的大恐慌使得各市场指数从高点下修,严重者如S&P 500指数、MSCI欧洲、富时100以及新兴市场国家等,甚至下跌超过20%。即便在3月底最后一周以及4月初见到反弹,落底讯号仍未明,还需观察经济基本面。

然而,危机亦是转机。疫情的爆发虽带来利空,却也有利多。3月中旬以来,全球央行联手大幅注资金融市场,有效缓解金融市场资金短缺的窘境,也为股市带来后续资金动能。此外,各国也积极推出财政政策,对抗疫情的措施若奏效,可望减缓经济衰退的时间和程度。本次疫情亦凸显产能集中中国的风险,将触发全球供应链重组,同时受到疫情影响进一步衍伸的远距会议、线上学习需求,预期云端资料中心/伺服器的需求也会跟着成长,此皆有利相关台资企业表现。

回到台股表现来看,从新冠肺炎全球大流行以来,MSCI台湾指数从高点至今已经修正10%,虽相较亚洲其他国家指数下跌程度较轻,唯外资买盘自去年第四季买超超过100亿美元后,便随着疫情渐趋严重而开始外流,至今卖超超过100亿美元,等于将买盘全数吐回。至于今年第一季台湾电子业出口虽强劲,服务业却受疫情影响面临消费不佳的情形。然而,台股利多因素也在发酵。

首先,全球央行联手大幅注资金融市场,包括美国联准会(Fed)一口气降息至零利率,并进一步宣布无限量买进债券、定向纾困的第二波量化宽松行动。欧洲购债、中国降准等行动,有效缓解金融市场资金短缺的窘境,也为股市带来后续资金动能。

其次,除了货币政策,各国也积极推出财政政策,如美国通过振兴经济法案、G20开会承诺联手投资5兆美元抗疫等,各国积极对抗疫情的措施若凑效,可望减缓经济衰退的时间和程度

第三,疫情爆发带动Work from Home(在家上班)的需求,为了增加更多异地备援,预期云端资料中心、伺服器、笔电、平板的需求亦因此加速增长,3、4月多家相关公司都有看到急单涌入,中国工厂逐渐复工之中,相关的科技股也将受惠。

第四利多为,本次疫情亦凸显全球制造业产能过度集中于中国的风险,由此将触发全球供应链重组,这是继中美贸易战之后,另一股支撑供应链重组的触媒,中长期将带动工业自动化的需求。

最后是,因美国页岩油产业的存亡和油价表现高度相关,故由美国出面调停沙乌地阿拉伯和俄罗斯的石油减产争端。若减产协议可达成,将能进一步稳定金融市场和消费信心。

虽说利多因素能见度高,但也不能排除经济基本面动能骤降的事实,利空部分也需留意。全球多国宣布实施居家令或强制停工,除了3月欧洲各国和美国27州之外,亚洲新兴生产重镇如印度、越南等也加入停工行列,恐令制造业产能调度增添困难。目前市场普遍假设新冠全球疫情于第二季结束,但若疫情延长至9~12个月,则可能会有制造业断链危机。

欧美地区的居家令造成消费需求萎缩,导致美国近期公布的3月经济数据均大幅恶化,3月制造业PMI为49.2,服务业PMI降至39.1,首次申请失业保险金人数连续两周超过300万人,影响所致,高盛悲观预期2020年GDP衰退3.8%。欧洲3月的PMI大幅滑落到20~30水准,也会进一步导致市场下修企业获利。美国若升级对华为的出口禁令,包含「微量原则」与「外国直接产品原则」,前者隐含任何科技产品只要涉及美国零组件技术含量达10%即不准出口给华为,后者将就美国科技设备或软体为基础的外国制产品,也必须接受美方监督,这都会严重影响相关企业的生产出货。

施罗德台湾乐活中小基金经理人詹祖光指出,目前看来在美国联准会(Fed)无限制量化宽松后,金融恐慌已趋于稳定,建议未来主要观察反映信用市场的利差变化和VIX恐慌指数变化。全球实体经济因消费急冻所导致的衰退期有多长,还需观察各国新增确诊人数和死亡率,用以评估疫情何时达到高峰并逐步减缓。依据中国经验,这段期间需时2~3个月。

施罗德台湾乐活中小基金经理人詹祖光分析,综合而言,盘势近期虽反弹明显,后市也不若之前悲观,但在落底讯号还未明朗之前,现在还需要时间观察及估算新冠疫情对全球总体经济受影响的情况,建议投资人回归基本面,分批布局为上策。

人民币中间价升54点

人民币兑美元中间价13日报7.03,较上日的7.0354,升54点或0.08%,创3月17日以来新高。 13日中间价较上日下午4时30分收报7.0359,升59点,较当晚11时30分收报7.0375,升75点。 在岸人民币10:13报7.0455,贬95点或0.1350%。离岸人民币报7.0509,贬122点或0.1732%。

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