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美债殖利率续下探 新兴债更抢镜

admin 财经 2020-05-10 23 1

避险买盘抢进让美债殖利率迭创新低,相形之下新兴市场债殖利率维持在3%到4%高档,加上基本面因素朝正向发展的支撑,现在新兴债的投资魅力更胜美债。

过去五年来,iShares J.P. Morgan新兴市场美元债券ETF的年报酬率平均5.7%,优于同时间美债ETF报酬率2.8%。

即便如此,过去一周金融市场恐慌情绪弥漫下,新兴市场债对急寻资金避风港的投资人未产生太大吸引力,新兴市场债ETF下跌逾2%,反观美债劲涨2%。

摩根士丹利投资管理公司新兴市场债资深投资组合经理人鲍迈斯特指出:「新兴市场始终是风险资产,当市况恶化,新兴市场就会受创。」

疫情延烧欧洲... 银行业营运雪上加霜

欧洲银行业向来被认为跟全球金融体系连系比较弱,不太受国际事件影响,因此新冠肺炎疫情在多个国家扩散初期对欧洲银行业冲击不大,但欧洲陆续爆发疫情后,外界认为这会给本已积弱的欧洲银行业体质带来新考验。 义大利北部确诊人数迅速增加后,欧洲也陆续出现疫情而冲击欧股,银行股成重灾区之一。 外界担心疫情伤害欧洲经济会拖累放贷等银行业务,使银行股周一出现另一波跌势。 总部在义国北部米兰的裕信银行和联合圣保罗银行股价上周各自大跌逾13.75%和10%。尤其传出员工染病的裕信今年来股价累跌逾23%。 经营困难的德意志银行股价上周累跌13%后,今年来由红翻黑下跌2.4%。 法国巴黎银行与兴业银行股价今年来分别累跌27%及31%,业务重心在亚洲的英国渣打银行

新兴市场债券指数中,像土耳其、埃及、乌克兰等垃圾级主权债券就占了四成。而墨西哥、沙乌地阿拉伯、俄罗斯、卡达等投资级主权债券,大多为石油出口国,这些国家的财政又因今年原油价格暴挫23%变得脆弱。

常令债券投资人不安的基本面因素,在新兴市场倒是朝正向发展。巴西、南非通膨率接近历史低点;强势货币计价的主权债券涨势有限;企业债膨胀问题集中在中国;一度被冠上「脆弱五国」的印度、土耳其等,经常帐赤字已见萎缩。

多亏这些正面利多,新兴市场债目前的跌幅不大。道富环球投资管理资深外汇投资组合经理人赫德表示:「抛售动作很小。」

新兴市场债的长期展望看来稳健,不外因为美债的收益率已无法满足投资人,美债殖利率屡创历史新低,而且可能还会持续下探。

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精彩评论
  • 2020-05-10 00:41:51

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